2021年10月15日，“中南·会计Seminar”第102期在文泉楼南401成功举行。复旦大学王永钦教授应邀为我院师生作了题为《The Collateral Channel of Monetary Policy: Evidence from China》的学术报告。
王老师首先系统性地介绍了抵押品在金融体系中的地位和作用，从而引出文章的研究问题：以抵押品为基础的货币政策工具对金融市场和实体经济的影响。2018年6月1日，中国人民银行扩大了中期借贷便利（MLF）可以抵押的债券种类，新增AA级及以上的企业债，小微企业债券，绿色债券，三农债券。本文借助这一政策改革形成的准自然实验，分析了该政策实施后，在二级市场和一级市场上债券利差的变化。实证研究发现，在二级市场上，该政策使新可抵押债券在银行间市场的利差平均下降42-62个基点。同时文章还发现，银行间市场信用利差存在一个从二级市场到一级市场的传导效应。在一级银行间市场市场上，新发行的新可抵押债券的利差下降了54个基点。文章认为，抵押品为基础的货币政策可以有效的降低企业的融资成本，中央银行可以通过改变抵押品的种类和质押率更好地引导并调节金融周期和经济周期。
在交流提问环节，王老师与我院李四海老师、邓伟老师、王成龙老师和黄勇老师等就新可抵押债券价格上涨逻辑、未来现金流和以信用为货币发行基础的关系、金融结构重构、债融资和股份融资利弊等问题进行了深入的讨论与交流。最后，李四海教授对本次报告进行了总结。至此，“中南·会计Seminar”第102期圆满落幕。（通讯员：张楠）
