2021年6月11日，“中南·会计Seminar”第99期在文泉楼南401成功举行。中国人民大学高昊宇副教授应邀为我院师生作了题为《Shell-Shocked Investors:Earthquake Effect on Yield Spreads of Quasi-Municipal Bonds》的学术报告。
高昊宇老师从自然灾害导致经济下滑，继而影响企业财务及资产定价这一现象，引出文章的研究问题：地震对债券定价会产生什么影响？文章通过手动收集和整理中国境内地震灾害的综合数据，基于市政债券的研究样本，系统性地分析了债券投资者是否以及如何对地震灾害风险进行定价。研究发现，投资者对最近地震次数更多地区的政府发行的市政债券感知的风险程度更高，而且相应地要求更高的风险溢价。由于地震次数对债券定价的影响是短期的，且随着地震风险先验知识的增加而减弱，说明投资者的反应是源于显著性偏差（salience）而非投射性（projection）偏差。进一步分析发现，当债券的到期日更长、信用评级更低、以及政府显性担保更弱时，投资者的非理性偏差对债券定价的影响更强。
在交流提问环节，郑瑶老师、徐晶同学等就机制检验、论文数据、城投债的定价机制等问题进行了深入的交流和讨论。最后，黄勇老师对本次报告做出总结。至此，“中南·会计Seminar”第99期圆满落幕。（通讯员：方晨力）
